原创｜Jaden  剪辑｜Cong

距离比亚迪发布 2024 半年报已历程去了一段时刻，近期，网上却已而出现了许多重叠的质疑声，"空前一致"地把锋芒指向了比亚迪的欠债率。

阐述半年报数据，2024 上半年，比亚迪总欠债为 5316.33 亿元，钞票欠债率为 77.47%。因为其高额总欠债额和欠债率，加上各路「大神」的集体唱衰，全球新能源汽车冠军似乎照旧靠近严重债务危急了。

对于制造企业而言，欠债率高出 70% 时常会被视为高风险。这亦然为什么此前蔚来等企业，会因高欠债率激发市集对其财务健康情状的担忧。同期，通用汽车、福特、苹果、波音、戴尔等公司也有着相等高的欠债总和和欠债率，以致远远高于比亚迪，然则很少有媒体会对他们的欠债率冷漠质疑大致唱衰。

是以，咱们到底应该怎样来看待比亚迪这么的汽车制造企业的高欠债？

5316.33 和 77.47% 到底是什么水平？

企业的钞票欠债率些许相比顺应？这当然要视不同的行业与企业规划计策而定。

汽车行业的特色是钞票重、范畴大、周期长。行动重钞票行业，从全球范围来看，汽车企业的钞票欠债率王人相比高。2024 年上半年福特的欠债率为 84%，通用汽车是 75%，大家和丰田离别是 70% 和 61%。比亚迪的欠债率与福特、通用汽车、大家集团等百年车企特殊。

而从国内主流车企来看，本年上半年，幽静控股欠债率是 68%，长城汽车是 63%，长安是 61%。其中新势力的欠债率经常更高，比如赛力斯、北汽蓝谷、蔚来的钞票欠债率离别为 89.02%、85.02%，79.39% ‌。

是以全体来看，在汽车制造业中，比亚迪欠债率处于中间的水平。

虽然，比亚迪不仅是一家车企，它除了分娩汽车，还触及了能源电板、智能交通、智能硬件、物联网、通讯设立等多领域的布局，更偏高端制造企业。

从全球高端制造业龙头来看，2024 年上半年，通用汽车的欠债率是 75%，通用电气是 83%，苹果和福特是 84%，空客是 85%，戴尔是 103%，波音是 117%。对比之下，比亚迪的欠债率处于最低之一，不错称得上是在合理的水平之中。

5316.33 包含哪些欠债？

企业的总欠债，包含了无息欠债和有息欠债。其中有息欠债是那些需要支付利息的债务，亦然委果欠债。而无息欠债则是毋庸支付利息的债务。

阐述比亚迪的财报，2023 年，比亚迪向金融机构的借债只消 303 亿元，在总欠债占比只消 5%；2024 年上半年，有息欠债下跌至 214 亿元，在总欠债的占比只消 4%。

行动对比，2024 年上半年，幽静控股有息欠债为 860 亿，长城为 177 亿，有息欠债在总欠债的占比离别是 19%、14%。对比之下，比亚迪的有息欠债在总欠债占比只消 4%，处于最低水平之一。

2023 年比亚迪总欠债中，高出 90% 王人是无息欠债，主要包括还没到期的供应商货款、行将支付的职工薪酬、尚未到期交纳的税费，以及公约欠债（即公司预收经销商的购车款等，在家具请托后就会从欠债升沉为收入）。这内部，大头是还没到期的供应商货款，而未到期的供应商货款并非委果欠债。

阐述 Winds 对于 2023 年年报搪塞账款及搪塞单子盘活天数的相关数据炫夸，比亚迪与供应商配合的账期是 128 天，上汽集团是 140 天，长城汽车是 163 天。虽然，缩小账期有相等径直的平允等于，会诱骗更多供应商配合，同期对得到更优惠价钱有一定匡助。

尤其值得一提的是，阐述比亚迪 2024 年前三季度财报，前三季度其公约欠债离别是 384 亿、368 亿、575 亿，尤其是第三季度公约欠债总和达到历史新高，同比大增 50%、环比大增 56%。这是一个相等积极的信号，标明经销商在提前预定打款，比亚迪为接下来旺季提前备货。

其中刚刚往时的 10 月订单量照旧谗谄 50 万辆，毫无不测比亚迪第四季度销量将迎来爆发式增长，这也将带动全年销量可能冲击 450 万辆的新纪录。

比亚迪欠债率为何越来越高？

从 2022 年的 3700 亿元，到 2023 年的 5228 亿元，再到如今的 5316 亿‌。比亚迪的欠债率在频年一直在上升。这种增长的很抨击一个成分，是比亚迪在新能源汽车及多高端制造多领域的快速彭胀，以及在高新本事领域的参预。

以三费中的研发为例。本年前三季度，比亚迪累计研发参预高达 333.19 亿元，同比增长 33.6%，创历史新高。其中第三季度研发用度更是高达 137 亿，环比上升了约 47 亿。此前比亚迪集团品牌及公关处总司理李云飞曾提到，比亚迪研发东说念主员高出 10 万，在全球车企中名轮番一。另外，研发用度在 5300 多家 A 股上市公司里名轮番一。

这些在高新领域参预也在不时升沉，比如刀片电板、DM-i 超等混动、e 平台 3.0、易三方、易四方、CTB 电板车身一体化、云辇、第五代 DM 本事，高阶智能驾驶等等，从高端车型到更大家的车型，许多本事驱动在比亚迪不同的车型上得到普及，并径直转为为销量。

本年前三季度，比亚迪汽车累计销量已达到 274.78 万辆。同比增长 32.13%。本年第三季度，比亚迪累计销售新车约 113.49 万辆。其中，9 月销量超万辆，10 月超 50 万辆，衔接创单月请托量历史新高。早在本年第二季度，比亚迪销量已高出本田成为全球第七大车企，同期也照旧高出特斯拉，成为全球最大新能源车企。

繁多的销售范畴，也股东比亚迪单车净利大幅提高。在毛利率这一要津野心上，2024 年第三季度，比亚迪 20.75%，远超行业平均水平。

销量快速增长，当然也会诱骗更多供应商的配合，而配合量越大，未到期的供应商货款当然相应加多。这亦然比亚迪总欠债会加多的一个抨击原因。

另一方面，比亚迪在加大投资布局，尤其是为提高产能的投资建厂，也会极大提高其欠债率。从比亚迪刻下对汽车产能谋划来看，2023 年国内乘用车可用产能已达到 470 万辆，对于比亚迪本年 400 万辆产量方向充足充裕，而刻下在建乘用车产能 197 万辆，悉数 660 万以上的总已有和在建产能至少闲暇改日两三年的乘用车需求。

国外市集的增长，也让比亚迪加快了其国外投资的速率。本年 6 月 27 日，比亚迪乌兹别克斯坦工场首批量产新能源汽车崇拜下线。7 月 4 日，比亚迪泰国工场结束，该工场年产能约 15 万辆，包含整车四大工艺和零部件工场。另外，本年比亚迪还组建了汽车滚装船运载队，更方便速即将新车运往国外。

总体来说，近三年，比亚迪处于高速增长久，销量爆发式增长、东说念主员范畴扩大、与供应商配合量箝制提高、以及加大国表里投资布局等，是比亚迪欠债率飞腾的最主要原因。

而从偿债才智来看，本年前三季度，得益于销售的强劲增长，比亚迪规划性现款流入达到 5240 亿，同比增长 24%，全年规划性现款流入有望达到 8000 亿量级。这也意味着，即便莫得外部的贷款，也不影响比亚迪的平日规划，比亚迪偿债并莫得压力。

车云小结

对比亚迪唱衰者圈出来的债务总和、欠债率等等野心，其实王人是一些非时时规的数据。如若把更多数据的时刻线拉长，更深度一些来看，就能发现导致刻下阶段这么数据的很抨击原因，是比亚迪承袭了垂直一体化阶梯，一条有些不同的旅途。

这条阶梯之下，比亚迪会承袭重钞票布局，而这经常会陪同短期内多量的参预，会极猛进度影响公司的钞票欠债、盈利进展等等。是以这就相等执行外界怎样正确看待公司信得过的盈利才智和投资价值。

相同是走垂直一体化阶梯的特斯拉不错行动参考。在 2019 年以前几年，因为其前置性的重投，特斯拉的欠债率大王人在 76% 以上。但 2019 年之后，企业驱动进入获利期，欠债率逐年下跌，2020 年快速下跌到 54.49%，2023 年更是来到 40.34%。通盘被诬告或被保密的财报数字逐渐泄露出光泽，特斯拉本身也变得炙手可热。

比亚迪相同值得期待。

我就知说念你"在看"